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华谊预亏9.86亿,商誉减值就占9.7亿!深交所质疑:是不是业绩“大洗澡”?

2019/3/5 11:43:58      来源:金融投资报
[提要]华谊兄弟(300027)的业绩快报显示,2018年公司总营收下滑1.23%,净利润由上年的盈利转至亏损9.86亿元,下滑幅度达到219%。可以说,这是华谊上市以来交出的最惨成绩单。

艾维电影网讯 上市10年,首亏9.86亿!


2019年2月的最后几天,华谊兄弟(300027)的业绩终于浮出水面。业绩快报显示,2018年公司总营收下滑1.23%,净利润由上年的盈利转至亏损9.86亿元,下滑幅度达到219%。可以说,这是华谊上市以来交出的最惨成绩单。

商誉减值高达9.7亿元!深交所质疑是否业绩大洗澡


回顾2018年华谊的业绩,不难发现在前三季度,华谊的业绩虽然在下滑,但不至于亏损。三季报显示,前三季度华谊净利润为3.28亿元,同比下滑45.38%。然而,在第四季度华谊却遭遇不幸,出现重大亏损。根据业绩快报,2018年预亏9.86亿元。然而,要实现这一亏损,那么必须在一个季度内亏损13.14亿元!


究竟干了什么,能够在一个季度内巨亏13.14亿元?


2月1日,深交所发出问询:要求华谊说明2017年度不计提商誉减值,而本次大额计提商誉减值的原因与合理性,以及是否存在通过计提商誉减值进行“大洗澡”的情形。虽然之后华谊回复称,2018年亏损主要原因是电影、电视、品牌授权与实景娱乐板块等收入下降,因此造成计提资产减值损失大幅增加。但是有股民对金融投资报记者表示,这个解释太站不住脚了。“前三季度都好好的,为何最后一个季度就全面暴雷?特别是商誉减值部分,一定要好好解释清楚。”


金融投资报记者注意到,华谊此次拟计提商誉减值高达9.7亿元,占到整个资产减值计提的77.4%。


要知道,前几年华谊可是疯狂并购,导致商誉奇高。截止2018年中期,华谊的商誉已达30.579亿元,是中期净利润的11倍。如今只有半年时间,华谊的商誉就较中期打折3成,这让股民们都唏嘘不已,也无法接受!


东阳美拉商誉减值  卖座网收购竟是关联交易


华谊要计提9.7亿元的商誉减值,但投资者更关心的是,究竟哪些公司的商誉如此大缩水?


2月19日,华谊列出了当初投资并购的13家公司,并表示拟对深圳华宇讯科技(卖座网)、GDCTechBVI、浙江东阳美拉及浙江常升影视制作等计提减值准备合计9.7亿元。2015年9月,华谊以10.5亿元获得该公司70%股权,而东阳美拉当时的资产总额仅为1.36万元,负债总额为1.91万元。这样一个资产为负、只因为有冯小刚的公司,估值就高达到15亿元,在当时就被投资者质疑:资本的任性已到了无以复加的地步。果不其然,在勉强完成2016年和2017年的对赌协议之后,冯小刚就“失信”了。


根据华谊半年报显示,东阳美拉上半年的净利润仅为5139.15万元,未达到该年业绩对赌的一半。同时,2018年冯小刚上映作品为零,就连客串《江湖儿女》的镜头也被剪了个干净。因此,市场人士普遍认为,冯小刚的东阳美拉完成业绩对赌的可能性很小。


除此之外,深圳华宇讯科技、GDCTechBVI及浙江常升影视制作三家公司,也均与华谊有利益上的关联和捆绑。其中,华谊在2014年6月用2.6亿元收购的深圳华宇讯科技,即(卖座网,电影O2O平台),实则是华谊子公司华谊兄弟互娱(天津)投资有限公司的子公司。说白了,当初华谊这桩2.6亿元的收购案,为关联收购。而通常关联收购,被业内认为存在对大股东利益输送的嫌疑。


同样的,在2013年花2.52亿元,收购了70%股权的浙江常升影视制作,实则是张国立公司。和冯小刚一样,与华谊有利益上的捆绑和对赌。如果按照被点名4家公司的数量计算,东阳美拉、卖座网、浙江常升影视制作等每家公司的商誉减值平均在2.4亿元左右。


存货也减值2亿  阿里的7亿借款代价不小


除了9.7亿元的商誉减值,新年里华谊还干了一件事。


1月24日,华谊向阿里影业借款7亿元的消息引爆网络。根据框架协议,双方将展开为期5年的合作,华谊兄弟或其关联方保证五年内完成主控并上映10部院线电影。此消息一出,网友纷纷表示,还真敢签啊!“之前,华谊可是一直靠着政府补贴,增靓业绩呢~”“协议中5年内上映10部电影,能做到吗?之前和冯小刚的对赌,都没完成呢,现在又签协议!”而在之前,华谊已进行了一系列的银行授信担保的操作。由此可见,华谊的资金链极度短缺!


此前,金融投资报记者曾质疑:在三季度还有30.4亿货币资金的华谊,钱究竟去哪儿了?


此外,此次阿里肯借7亿元救华谊于水火之中,背后付出的代价也不小。因为根据协议:华谊兄弟或其关联方保证五年内完成主控并上映10部院线电影。1月23日晚间,华谊兄弟在互动平台表示,正在制作的电影有:管虎导演的战争巨制《八佰》、田羽生导演的两部作品《美人鱼2》和《伟大的愿望》都已杀青进入后期制作阶段;李蔚然执导的根据现象级手游改编的电影《阴阳师》、陆川导演的新作《749局》、奥斯卡最佳影片《入殓师》导演泷田洋二郎执导的《闻烟》也都已开机,有望于2019年开始陆续和观众见面。


虽然华谊自信满满,但是还是言不由衷地做了一个小动作,计提2亿元的存货减值。不知道小伙伴们知道不,存货对于影视公司来说就是制作的影片和电视剧等,而2亿元的存货减值已占到此次资产减值的15.9%。因此,华谊虽然嘴上信心十足,但身体却很诚实。有业内人士推测, 2亿元的存货减值,就是以防上述制作的电影票房上不理想。


此外,阿里的这笔借款也不是免费的。按照协议,7亿元人民币的借款,借期为5年,按中国人民银行五年期借贷的贷款基准利率,即4.9%。也就是说,华谊每一年要向阿里支付3430万元的利息~


这也使得市场人士认为,华谊的协议承诺负担如此之大,因此此次不趁机进行业绩大洗澡,还要等到什么时候?


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